概念

編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪，是指編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重后果的行為。

構成要件

客體要件 

本罪所侵害的客體亦為復雜客體，其不僅會侵害國家有關證券、期貨交易的管理制度，擾亂證券、期貨交易市場，而且還會由此造成投資者的利益主要是經濟利益重大損害。

客觀要件

本罪在客觀方面表現為編造并且傳播對證券、期貨交易有影響的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重后果的行為。

所謂編造，是指無中生有的捏造、胡編亂造。其結果必須是產生虛假的即與事實不相符、不真實、不全面的消息。所謂傳播，是指以各種途徑加以宣傳、散布或誤導。傳播，既可以是口頭的，也可以是書面的，還可以利用錄音、錄像、計算機等現代化科學技術的手段，既可以單個傳播，又可以當眾傳播。既可以當面傳播，又可以不當面如將所編造的事實書面張貼或寫于公共場所等。但無論其形式如何，只要能夠達到將所編造的事實加以擴散、公開的目的，即應認定為本罪中的傳播。編造、傳播行為必須同時成立才能構成本罪。不然，雖然編造了虛假的信息但沒有加以傳播，或者雖然傳播了虛假信息但這信息不是自己所編造，如道聽途說后又散布給他人的，就不應以本罪論處。當然，行為人編造后故意要他人傳播的，亦應認定為其既編造了且加以傳播。他人被人要求傳播，其如果明知所要其傳播的虛假信息是編造的，對他人也應當以本罪行為論處。但他人如果不知道是要求人編造的，則不宜認定為本罪的既編造又傳播的行為。如果行為人沒有編造，而是將所取得的信息加以利用或泄露，如屬內幕信息，則應以內幕交易或泄露內幕信息行為論處。

行為人所編造并傳播的虛假信息必須會對證券、期貨的交易產生影響即屬于影響證券、期貨交易的虛假信息。如果所編造并傳播的信息與證券、期貨交易無關，不會對之產生影響，仍然不能以本罪論處。所謂對證券、期貨交易有影響的虛假信息，主要是指對上市公司的股票交易價格、期貨合約的價格產生較大影響的虛假信息，如涉及發行人的增資計劃、重大的投資行為、資產的重大損失、經營環境的重大變化、分配股利信息、減資、合并、分立、破產、解散等等。

本罪為結果犯，其構成須以編造并傳播影響證券、期貨交易虛假信息的行為擾亂了證券、期貨交易市場，造成了嚴重的危害后果為必要。如果沒有擾亂證券、期貨交易市場，未造成實際危害后果或雖然擾亂了證券、期貨交易市場，造成了實際危害后果但不屬于嚴重的后果，亦不能構成本罪而以本罪定罪科刑。所謂造成嚴重后果，主要是指因行為人的行為造成了證券、期貨價格強烈波動；在投資者中引起了恐慌，大量拋售或購買證券、期貨合約；給投資者造成了重大的經濟損失；造成了惡劣的社會影響；等等。

主體要件

本罪的主體是一般主體，既包括單位，又包括個人。后者即年滿16周歲具有刑事責任能力的自然人。

主觀要件

本罪在主觀方面必須出于故意，即明知編造并傳播虛假信息會影響證券、期貨交易價格，擾亂證券、期貨交易市場，仍然決意編造并加以傳播。過失不能構成本罪。至于其動機，一般是為自己或關系人謀取不正當利益或轉嫁風險，但也不排除諸如故意制造混亂、影響證券、期貨市場價格巨大波動等其他動機，然而不論其動機如何，都不會影響本罪成立。 

認定

本罪與非罪的界限 

在司法實踐中，區分該罪與非罪的界限著重應考慮以下幾個方面：

1、從行為人的主觀罪過角度來區分罪與非罪。本罪是故意犯罪，行為人在主觀上具有主觀故意是其構成的必要條件。如果行為人因工作馬虎，不負責任而提供有關虛假信息，造成危害后果的，則行為人不構成本罪。構成其他犯罪的，以他罪論處。

2、從虛假性質的角度來區分罪與非罪。編造并傳播的虛假信息在性質上必須與證券、期貨交易市場相關聯，也即對證券、期貨交易市場的正常秩序具有破壞力。因此，如果行為人所編造并傳播的虛假信息與證券、期貨交易市場無關，不會對證券、期貨交易市場產生不利影響，則行為人不構成本罪。構成其他犯罪的，以他罪論處。

3、從危害后果的角度來區分罪與非罪。編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪屬于結果犯，以產生一定的嚴重后果為其具體犯罪基本構成要件。因此，如果行為人編造并傳播的虛假信息沒有或者程度很輕地擾亂證券、期貨市場，未產生嚴重后果的，行為人不構成本罪，只能以一般違法行為論處。

4、正確區分本罪與預測錯誤。證券、期貨市場中的預測特指根據有關資料，依據證券、期貨市場前期變化規律，結合有關不變因素，經過綜合分析，判斷證券、期貨市場尤其是證券、期貨市場價格變化趨勢的行為。證券、期貨市場預測對于每位證券、期貨投資者來說是必要的，同時也是法律允許的。但是，預測作為一種從已知推斷未知的分析活動，要受到一系列主客觀因素的影響，預測結果往往與證券、期貨市場的實際情況不相符合，而是存在偏差，甚或正好相反。也就是說，預測錯誤是預測活動中存在的一種正常現象。但是，預測錯誤一旦發生，就會對證券、期貨市場產生消極和不利的影響。同時，錯誤的預測也就是一種不真實的信息，與編造并傳播影響證券、期貨交易的虛假信息的行為相混淆，區分二者可從以下幾個方面來加以考慮：(1)從主觀上考察預測是否出于善意。所謂善意，即指預測的目的和動機不是為了欺騙投資者，不是出于不正當目的或其他犯罪意圖。前者是出于善意的，而后者在主觀是出于惡意的，行為人明知虛假信息會擾亂證券、期貨市場仍予以編造和傳播；(2)考察預測是否有合理根據。預測是以有關已知事實為依據來推斷未知的分析活動，而編造虛假信息則是憑空捏造、無中生有，是沒有任何事實依據的；(3)考察預測人的資格，即審查預測人的素質、職業、經歷等，判斷預測人是否具有預測能力和其他應具備的條件；(4)分析預測的方法、途徑是否科學、合理。結合上述幾個方面考察后，預測的錯誤純粹是由于突發事件或主體素質限制等因素的影響而造成的，則顯然就不屬于編造并傳播虛假信息的范疇。

本罪與操縱證券、期貨交易價格罪的界限

操縱證券、期貨交易價格罪的操縱行為極易制造證券、期貨市場假象，誘導相關投資者在不了解事實真相的情況下做出投資的決策。從造成的虛假的證券、期貨市場行情來看，操縱證券、期貨交易價格罪與編造并傳播證券、期貨交易虛假信息罪存在著一定的聯系，因此，有必要將兩者加以區分。具體來說，兩者在以下幾個方面存在不同：(1)引起證券、期貨行情虛假的原因不同，前者主要是通過各種操縱市場行為來制造證券、期貨行情的虛假情形，以吸收其他投資者參與證券、期貨交易，從而從中謀利，后者是通過編造和傳播虛假信息來影響證券、期貨交易，擾亂證券、期貨市場；(2)主觀方面不同，前者在主觀上是有意圖影響證券、期貨價格之故意和獲取不正當利益或轉嫁風險減免損失的目的，后者則不要求主觀上是否具有謀取不正當利益的目的；(3)法定危害后果要求不同，前者屬于情節犯，要求行為人所實施的操縱行為達到情節嚴重程度，后者屬于結果犯，要求編造并傳播虛假信息的行為產生嚴重后果。

在實踐中，容易出現一行為觸犯兩罪名的想象競合犯情形，例如，行為人以編造散布謠言、傳播虛假信息等手段來實施操縱市場行為。此時，就要從兩罪的基本構成要件分析出發，上述行為觸犯兩罪名的，就要按照想象競合犯的處罰原則即擇一重罪處罰。 

立案標準

　　編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，涉嫌下列情形之一的，應予立案追訴:

　　(一)獲利或者避免損失數額累計在五萬元以上的;

　　(二)造成投資者直接經濟損失數額在五萬元以上的;

　　(三)致使交易價格和交易量異常波動的;

　　(四)雖未達到上述數額標準，但多次編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息的;

　　(五)其他造成嚴重后果的情形。

量刑標準

犯本罪的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。

單位犯本罪的，判處罰金，并對其負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

司法解釋

[刑法條文]

第一百八十一條第一款、第三款 編造并且傳播影響證券交易的虛假信息，擾亂證券交易市場，造成嚴重后果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元 以上十萬元以下罰金。

單位犯前兩款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

二、《刑法修正案》》條文：

五、將刑法第一百八十一條修改為：“編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，造成嚴重后果的，處 五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。

“單位犯前兩款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。”

［相關法律和決定］

《證券法》第七十二條第一款、第三款 禁止國家工作人員、新聞傳播媒介從業人員和有關人員編造并 傳播虛假信息，嚴重影響證券交易。

各種傳播媒介傳播證券交易信息必須真實、客觀，禁止誤導。

第二百零七條 違反本法規定，應當承擔民事賠償責任和繳納罰款、罰金，其財產不足以同時支付時，先承擔民事賠償責任。

第二百零九條 依照本法對證券發行、交易違法行為沒收的違 法所得和罰款，全部上繳國庫。

全國人民代表大會常務委員會《關于維護互聯網安全的決定》（2000．12．28）

二、為了維護社會主義市場經濟秩序和社會管理秩序，對有下列行為之一，構成犯罪的，依照刑法有關規定追究刑事責任：

（三）利用互聯網編造并傳播影響證券、期貨交易或者其他于擾金融秩序的虛假信息；

［相關法規］

《期貨交易管理暫行條例》第六十條 期貨經紀公司有下列欺詐客戶行為之一的，責令改正，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿10萬元的，處10萬元以上50萬元以下的罰款；情節嚴重的，責令停業整頓或者吊銷期貨經紀業務許可證：

（一）不按照規定向客戶出示風險說明書，向客戶作獲利保證或者與客戶約定分享利益、共擔風險的；

（二）未經客戶委托或者不按照客戶委托范圍擅自進行期貨交易的；

（三）提供虛假的期貨市場行情、信息，或者使用其他不正當手段，誘騙客戶發出交易指令的；

（四）向客戶提供虛假成交回報的；

（五）未將客戶交易指令下達到期貨交易所內的；

（六）挪用客戶保證金的；

（七）有中國證監會規定的其他欺詐客戶的行為的。期貨經紀公司有前款所列行為之一的，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予紀律處分，并處1萬元以上10萬元以下的罰款；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

任何單位或者個人編造并且傳播影響期貨交易的虛假信息，擾亂期貨交易市場的，比照本條第一款、第二款的規定處罰；構成犯罪的，依法追究刑事責任。

【司法解釋】

　　最高人民檢察院、公安部

　　《關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定(二)》

　　第三十七條 [編造并傳播證券、期貨交易虛假信息案(刑法第一百八十一條第一款)]編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，涉嫌下列情形之一的，應予立案追訴:

　　(一)獲利或者避免損失數額累計在五萬元以上的;

　　(二)造成投資者直接經濟損失數額在五萬元以上的;

　　(三)致使交易價格和交易量異常波動的;

　　(四)雖未達到上述數額標準，但多次編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息的;

　　(五)其他造成嚴重后果的情形。

《最高人民檢察院、公安部關于經濟犯罪案件追訴標準的規定》

（已失效）

三十、編造并傳播證券、期貨交易虛假信息案(刑法第181條第1款)  編造并且傳播影響證券、期貨交易的虛假信息，擾亂證券、期貨交易市場，涉嫌下列情形之一的，應予追訴：

1、造成投資者直接經濟損失數額在三萬元以上的；

2、致使交易價格和交易量異常波動的；

3、造成惡劣影響的。

法律意見

被逮捕前可以做什么

(一)【積極配合】應當配合相關機關，如實回答案件相關問題，且不袒護他人，對與本案無關的問題，可以拒絕回答。

(二)【自首】建議盡快向公安機關投案自首，且如實供述自己的行為。自首是法定的可以減輕或者從輕處罰的，其中，犯罪較輕的，可以免除處罰。

(三)【坦白案情】 在交代案情時，行為人可以說明案件發生后采取了哪些積極措施去挽回被害人的損失。

(四)【人格權】若有侵犯公民訴訟權利和人身侮辱的行為，有提出控告的權利。

被公安機關逮捕后可以做什么

(一)【程序合法】如果被采取強制措施(如：拘留、逮捕等)超過法定期限(拘留最長不得超過37天、逮捕后被羈押期限不得超過2個月)的，可以要求解除強制措施。

(二)【刑事會見】如果在偵查階段，那么僅有律師能夠進行會見，所以可以在偵查階段便委托律師介入，了解清楚案情，弄清楚違反的法律法規，避免因為不了解程序和法律法規而造成更壞的后果。

(三)【取保候審】如果患有嚴重疾病，生活不能自理或者正在懷孕、哺乳自己的孩子的，那么符合取保候審條件，可以申請取保候審。

庭審階段

(一) 【回避】如果發現參與審理的法官、書記員、陪審員和案件有關系，那么可以提出申請，讓他們回避。

(二) 【訴訟權利/人格權】對于司法工作人員侵犯其合法的訴訟權利(如自由辯論的權利)和有人身侮辱的行為，可以向法庭提出控告。

(三) 【質證權利】參與法庭審理的過程中，可以了解被指控的犯罪事實和證據。對于未到庭的證人證言，鑒定結論、勘驗筆錄的內容，可以提出自己的意見。

(四)【自我辯護權利的行使】有權參與法庭辯論，并進行最后陳述。

(五)【遵守庭審規則】在參與庭審的過程中，要遵守法庭規則，對司法人員依法進行的訴訟活動給予配合。

華律提醒：

【律師介入】案情過于復雜或者自己難以應付的，行為人可以委托律師代為處理，經濟狀況不允許的，可以申請法律援助。