我們最近做的幾個(gè)項(xiàng)目，有不少是從四大AMC賣(mài)出來(lái)的不良資產(chǎn)，四大本身是做不良資產(chǎn)的，但是有些不良資產(chǎn)到他們手上解決不了也會(huì)變成不良，我們叫二次或者三次不良，有幾個(gè)原因：

　　第一，四大資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)里有很多業(yè)務(wù)做的是類(lèi)信托業(yè)務(wù)，即給項(xiàng)目提供貸款融資，行業(yè)里都知道信托貸款基本是比較簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)，比如滿(mǎn)足432的條件、滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)內(nèi)部20條風(fēng)控條件后貸款就放出去了，貸款放出去后投后管理水平跟不上，比如一個(gè)房地產(chǎn)融資項(xiàng)目貸款放完以后如果逾期變成不良貸款了怎么辦?

　　第二，四大AMC的團(tuán)隊(duì)沒(méi)有接盤(pán)和操盤(pán)能力，房地產(chǎn)項(xiàng)目變成不良后需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行重組、對(duì)樓盤(pán)進(jìn)行重新管理。

　　當(dāng)然，四大可以選擇找房地產(chǎn)公司合作，也可以選擇債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)€可以選擇處置抵押物比如法拍來(lái)實(shí)現(xiàn)債權(quán)回收，但如果要成功盤(pán)活一個(gè)房地產(chǎn)不良項(xiàng)目，需要做很多跟地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理相關(guān)的工作，但很多金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員是沒(méi)有房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)的，在項(xiàng)目變成不良后沒(méi)有接盤(pán)和盤(pán)活的能力。

　　大家知道房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)是有很多貓膩的，比如做高建筑成本、從工程款里套現(xiàn)資金出來(lái)，虛構(gòu)交易套現(xiàn)資金等手段是很多開(kāi)發(fā)商用來(lái)逃避金融機(jī)構(gòu)投后監(jiān)管的手段，如果貸款的金融機(jī)構(gòu)不懂這些貓膩的話(huà)，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的很好的管控。

　　而房地產(chǎn)公司這方面就有很大的優(yōu)勢(shì)，比如說(shuō)融創(chuàng)，它現(xiàn)在是國(guó)內(nèi)最大的不良資產(chǎn)買(mǎi)家之一，樂(lè)視也敢買(mǎi)，萬(wàn)達(dá)的資產(chǎn)也敢買(mǎi)，佳兆業(yè)的重組也介入，因?yàn)樗鼘?duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)即房地產(chǎn)業(yè)務(wù)很熟悉很專(zhuān)業(yè)，所以敢接盤(pán)一些不良房地產(chǎn)項(xiàng)目，比純粹的放貸機(jī)構(gòu)相比它有巨大的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橛挟a(chǎn)業(yè)背景。

　　再打個(gè)比方，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的公司進(jìn)行投資和判斷時(shí)，騰訊與紅杉相比，騰訊有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，紅杉投資一個(gè)公司是更多是財(cái)務(wù)投資、對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)管理、戰(zhàn)略等基本不參與，但騰訊如果收購(gòu)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司后，可以給這個(gè)被收購(gòu)的公司巨大的流量導(dǎo)入，借助騰訊的產(chǎn)業(yè)背景要孵化一個(gè)被投的互聯(lián)網(wǎng)公司比較容易，所以有產(chǎn)業(yè)背景、懂產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本比純粹的金融資本在進(jìn)行投資時(shí)有明顯的優(yōu)勢(shì)。