從私募股權投資基金的流程分析，可以分成以下5個階段： 1.募集資金;2.投資;3.投資后的管理;4.退出;5.分配。投資實際上是擁有價值、創造價值和實現價值的一個過程，所以，股權基金本質上還是一種中介，是一種金融的理財服務。

　　一：募集資金。第一，基金的核心是募集資金。基金是管理人募集投資人的錢，用這些錢去投資。第二，以小資金，博大資金。利用資金杠桿原理：上市過程中有一個市盈率的概念，從市場的靜態市盈率來看，能達到30倍，這就等于用一千萬的利潤，使股值上升到3億，實現了杠桿的飛躍。第三，作為基金的管理人，收取管理費，同時取得收益分成。這是國際慣例，比例通常為2%+20%，就是2%的管理費，加上20%的收益分成。但從2009年以來，出現管理費降低的趨勢。

　　二：投資。基金最核心的東西是創造價值，提升目標投資企業的價值，這是私募股權基金和其它的一些金融投資產品一個主要的核心區別。我們進一步去考察私募股權基金盈利模式可以發現，通過五個階段完成完整的價值形成周期：

　　1、價值發現

　　在以未上市企業為主潛在項目中發現具有良好投資價值的項目，并與創業者達成投資合作共識。在此過程中，核心考察管理團隊、項目的行業地位、未來是否能實現快速增長等。

　　2、價值持有

　　在對項目充分盡職調查后，基金完成對項目公司的投資，成為項目公司的股東，持有項目公司的價值。在投資前會完成一系列的設計，包括實業設計(資本利得)、運營設計、產權設計、資本設計(資本上市等)、其它設計(例如法規設計、社會責任設計)。

　　3、價值提高

　　私募股權投資基金是提升企業價值的催化劑。基金利用其所擁有的資源平臺自身的優勢，例如戰略、市場、供應、技術、管理、財務等方面，改進企業的經營管理，把投資的企業做好，使企業得到優化，企業的內在價值(資本利得能力)得到有效提高。

　　4、價值放大

　　基金對所投資的項目，培育2—3年后，其價值(資本利得能力)獲得提高，通過資本市場公開發行股票，或者溢價出售給產業集團、上市公司，實現價值的放大。

　　5、價值兌現

　　所投資項目在市場上市后，基金管理人選合適時機和合理價格，在資本市場拋售項目企業的股票，實現價值對基金公司的最終兌現。

　　三：投資后管理。不管是VC還是PE，在投資之前都會對擬投資企業做盡職調查，包括財務盡職調查、法律盡職調查以及商業盡職調查。

　　做投后管理，最主要的目的是確保投資資金的安全。私募股權投資機構成立投后管理機構，派遣投后管理人員，是為了及時知道企業的經營發展狀況;確定企業是否將資金投到商業計劃書設定的投資用途，有否被占用、挪用;投資效果是否和預期有偏差。這是對基金投資人負責。

　　至于對企業的增值服務，是私募股權投資機構履行股東的權利和義務，參與董事會，通過董事會表決對企業的業績作出評價，影響關鍵管理崗位人員的任免。

　　四：退出。私募股權投資的退出，是指基金管理人將其持有的所投資企業的股權在市場上出售以收回投資并實現投資的收益。在美國，私募股權基金及創業投資的退出渠道和機制通常有三種：

　　第一，通過創業板上市，投資者通過股票的拋售退出。這種退出方式投資者通常可獲得十倍甚至十倍以上的投資收益。

　　第二，通過轉讓給第三方企業退出，這可獲得3倍左右的投資收益。

　　第三，轉讓給企業內部的管理人，投資者通常可獲得70%的投資收益。我們出現了私募股權投資基金投資收益高達100倍以上的投資神話比如美國S.A.C基金。但是做投資要有風險意識。

　　國內私募股權基金退出，一般而言則有如下四種方式： 1、境內外資本市場公開上市;2、 股權轉讓; 3、將目標企業分拆出售;4、清算。

　　五：分配。 對于PE基金的投資人來講，基金獲得收益后，扣除必要的成本費用稅金(基金管理人的管理費、銀行托管費、中介機構的費用、營業稅等等)，所獲得的是基金的凈收益，按照一般慣例，這個凈收益中的20%由基金管理提取，叫做業績報酬。

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