直接收購與間接收購

直接收購指的是中國企業(yè)直接以自己的身份到境外并購東道國的企業(yè)。而間接并購指的是中國企業(yè)先到第三國，一般是"離岸法域"注冊成立一個特殊目的公司(SPV，亦即離岸公司)，使之充當中間控股公司的角色，然后通過該離岸控股公司收購東道國的企業(yè)。通過離岸公司進行間接收購的最大益處在于其可以規(guī)避并購目標所在國的政策與法律管制(如反傾銷措施、配額限制等貿(mào)易壁壘)、隔離直接收購所帶來的法律與經(jīng)營風險和降低收購成本以及獲得收購資金的調(diào)度自由。也正因如此，其已成為現(xiàn)今國際并購中的通行之道。通過離岸控股公司進行并購，建立起目標企業(yè)與中國企業(yè)的隔離層，最大的好處就是可以規(guī)避目標企業(yè)所在國家法律和政策的限制而實現(xiàn)收購目標。中國企業(yè)作為收購方由此不僅可免受目標企業(yè)所在國家或地區(qū)法律的直接管轄，在目標企業(yè)出現(xiàn)法律和經(jīng)營風險時，也可由作為獨立法人的離岸公司作為中國企業(yè)與目標企業(yè)的風險隔離層承擔該風險，而免使作為最終投資者的中國企業(yè)直接承擔該等風險。而且，由于離岸公司保密性良好，通過離岸公司進行并購無疑可以較好地掩飾中國企業(yè)的身份。離岸法域通常沒有外匯管制，中國企業(yè)可以充分享有調(diào)度外匯資金的自由以滿足靈活并購的需要。再者，離岸公司因為稅率低甚至免稅，因此利用離岸公司進行并購可以大大降低并購成本。而如果企業(yè)還有進一步上市融資的目標，而離岸公司更可最佳滿足該等目標。

此外，以離岸控股公司方式進行的國際并購還具有以下優(yōu)點：方便地進行資產(chǎn)剝離，避免因一次認購目標公司股票而造成收購成本過高的壓力或征求小股東同意的協(xié)商成本，規(guī)避承擔債務(wù)與或有債務(wù)的風險，以及方便地進行換股收購、管理層收購(MBO)和反收購等。