我國的新股發(fā)行定價方式經(jīng)歷了行政定價向市場化定價演變的過程。最初采用固定價格方式，隨后又改為固定市盈率和控制市盈率的方式，2005年1月1日開始試行詢價制度。詢價制度本質(zhì)上屬于累積訂單的股票定價方式。詢價分為兩個階段：第一階段為發(fā)行人及其保薦人向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者初步詢價，征詢發(fā)行價格區(qū)間;第二階段是發(fā)行人和主承銷商在確定的發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)向?qū)I(yè)機構(gòu)投資者征詢發(fā)行價格，最終確定股票發(fā)行價格。

從各國和地區(qū)股票發(fā)行市場的經(jīng)驗看，股票發(fā)行定價最常用的方式有累積訂單方式、固定價格方式以及累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國證券市場經(jīng)常采用的方式。其一般做法是，承銷團先與發(fā)行人商定一個定價區(qū)間，再通過市場促銷征集在各個價位上的需求量。在分析需求數(shù)量后，由主承銷商與發(fā)行人確定最終發(fā)行價格。固定價格方式是英國、日本、中國香港等證券市場通常采用的方式。基本做法是承銷商與發(fā)行人在公開發(fā)行前商定一個固定的價格，然后根據(jù)此價格進行公開發(fā)售。累積訂單和固定價格相結(jié)合的方式主要適用于國際籌資，一般是在進行國際推薦的同時，在主要發(fā)行地進行公開募集，投資者的認購價格為推薦價格區(qū)間的上限，待國際推薦結(jié)束、最終價格確定之后，再將多余的認購款退還給投資者。招標競價方式在日本、法國和中國臺灣等國家和地區(qū)廣泛使用。其基本做法是通過投資者之間的公開競價并按照投資者競價高低分配股票。