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論股份回購的財務效應與會計處理

2023-06-06 16:54發布

論股份回購的財務效應與會計處理

一、股份回購:股權結構調整的新思路

股份回購是指股份有限公司通過一定的法律程序和有效途徑從股票市場上購回本公司一定數額發行在外股票的行為。

在西方,股份回購產生于公司規避政府對現金紅利發放的限制,目前已經發展成為一種十分常見的公司理財行為,是完善公司治理結構、優化資本結構、為員工激勵做鋪墊的一種重要方法。股份回購在資本運作市場相當活躍的美國、中國香港等地發生的非常頻繁。上個世紀六、七十年代全美國每年發生股份回購的公司數量一直徘徊在20家以下,而進入九十年代以后,每年宣布股份回購的公司數量和回購金額都呈現逐年上升的態勢。

在1998年,據**西州Newak證券數據公司統計,美國公司在這一年中公布的回購金額更是高達2200億[1]美元之巨。在香港地區,**實業、**基地產也曾經紛紛實施過大量的股份回購舉措。

而在我國,股份回購尚屬新生事物,從1999年云*化實施我國第一起真正意義上的股份回購行動開始,僅有零零星星的一些公司,如**股份、冰箱壓縮、長春高新等進行了國有股回購行為。《證券法》于1999年7月1日正式實施,如何規范和優化上市公司的股權結構,已成為目前國家和許多上市公司亟待解決的問題。由此,股份回購作為一種可以考慮的方法和途徑成為我國近期上市公司進行股權結構調整的新思路。

可喜的是,我國在資本市場的實踐中已經出現了對股份回購問題作出具有可操作性的規定。1997年頒布的《上市公司章程指引》第25條原則性規定了股份回購的三種方式:一是向全體股東按照相同的比例發出回購要約;二是通過公開交易方式購回;三是法律、法規和國務院證券主管部門批準的其他情形。而在2018年10月26日公布施行的《全國人民代表大會常務委員會關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》中,將第一百四十二條修改為:“公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:

“(一)減少公司注冊資本;

“(二)與持有本公司股份的其他公司合并;

“(三)將股份用于員工持股計劃或者股權激勵;

“(四)股東因對股東大會作出的公司合并、分立決議持異議,要求公司收購其股份;

“(五)將股份用于轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券;

“(六)上市公司為維護公司價值及股東權益所必需。

“公司因前款第(一)項、第(二)項規定的情形收購本公司股份的,應當經股東大會決議;公司因前款第(三)項、第(五)項、第(六)項規定的情形收購本公司股份的,可以依照公司章程的規定或者股東大會的授權,經三分之二以上董事出席的董事會會議決議。

“公司依照本條第一款規定收購本公司股份后,屬于第(一)項情形的,應當自收購之日起十日內注銷;屬于第(二)項、第(四)項情形的,應當在六個月內轉讓或者注銷;屬于第(三)項、第(五)項、第(六)項情形的,公司合計持有的本公司股份數不得超過本公司已發行股份總額的百分之十,并應當在三年內轉讓或者注銷。

“上市公司收購本公司股份的,應當依照《中華人民共和國證券法》的規定履行信息披露義務。上市公司因本條第一款第(三)項、第(五)項、第(六)項規定的情形收購本公司股份的,應當通過公開的集中交易方式進行。”


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