新三板自然人投資

在新三板掛牌的非上市公眾公司均是高速成長的中小企業(yè)，自然人投資新三板掛牌公司”原始股“可以獲得豐厚收益，但也必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。

自然人投資者相對于機構(gòu)投資者來講，對掛牌企業(yè)的市場分析、企業(yè)估值等均處于弱勢地位，同樣的風(fēng)險可能給自然人投資者造成更大的經(jīng)濟損失。

新三板自然人投資風(fēng)險分析如下：

一、擬掛牌公司股改時，自然人投資的風(fēng)險。

擬在新三板掛牌的公司必須是股份有限公司，有限公司必須進行股改后才具備掛牌的主體資格。自然人投資者在企業(yè)股改時，可以作為發(fā)起人投資入股擬掛牌企業(yè)。公司整體轉(zhuǎn)制的同時吸收新的股東增加注冊資本時，企業(yè)應(yīng)當設(shè)立驗資賬戶，新股東在簽署發(fā)起人協(xié)議后，應(yīng)即繳納全部貨幣出資，企業(yè)掛牌成功后該自然人便自動成為新三板企業(yè)的股東。

風(fēng)險：

1、有限公司股改成為股份公司后，未必一定會掛牌成功。如果企業(yè)掛牌不成功，自然人通過”原始股“一夜暴富的計劃估計就要落空;

2、公司掛牌前的股東，如不符合參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓條件，只能買賣其持有的掛牌公司股票。

二、公司掛牌成功后，自然人通過定增持有掛牌公司股份。

新三板掛牌企業(yè)依據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定可以向特定對象發(fā)行股票。新三板掛牌公司定增的優(yōu)勢：

1、新增股份沒有限售期(公司董事、監(jiān)事、高管依據(jù)《公司法》第142條規(guī)定除外)，除非定增對象自愿作出股份限售的特別約定;

2、新三板定增融資定價靈活，并不依據(jù)《再融資管理辦法》規(guī)定的”發(fā)行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十“，原則上只要股東大會同意即可。

風(fēng)險：基于新三板定增的優(yōu)勢，定增投資者可以利用成本優(yōu)勢在二級市場上套現(xiàn)獲利。但根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至6月25日收盤，今年以來新三板做市企業(yè)正在實施或已經(jīng)實施的508次定增中，已經(jīng)發(fā)生30次破發(fā)(增發(fā)價-不復(fù)權(quán)收盤價)，而增發(fā)價相比收盤價折價僅不到10%的定增計劃，則有36次之多，占全部定增計劃的7%。

三、證券資產(chǎn)不足500萬的自然人通過集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產(chǎn)品以及證券公司資產(chǎn)管理計劃等投資新三板企業(yè)。

依據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則》第五條規(guī)定：同時符合下列條件的自然人投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓：(一)投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上。證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、在滬深交易所和全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外。(二)具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。投資經(jīng)驗的起算時間點為投資者本人名下賬戶在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、上海證券交易所或深圳證券交易所發(fā)生首筆股票交易之日。

自然人投資者如不符合投資者適當性要求的，可以依據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則》第四條的規(guī)定：集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計劃，以及由金融機構(gòu)或者相關(guān)監(jiān)管部門認可的其他機構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)，可以申請參與掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓。借助理財產(chǎn)品投資新三板，但應(yīng)符合相應(yīng)金融產(chǎn)品的適當性要求。

四、符合適當性的自然人投資者可直接投資新三板。

自然人符合《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則》有關(guān)投資者適當性規(guī)定的，可直接投資新三板企業(yè)。

1、新三板掛牌企業(yè)大部分采用的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，一少部分采用做市商方式，集合競價尚未實施，故導(dǎo)致有些股票交易量非常有限，流動性差，股票有價無市變現(xiàn)能力差;

2、新三板企業(yè)的股票交易不設(shè)置漲跌幅的限制。

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