一、荷蘭式拍賣回購

荷蘭式拍賣回購首次出現(xiàn)于1981年Todd造船公司的股票回購。公司確立回購價格范圍和計劃回購數(shù)量，而后股東選擇價格范圍內(nèi)某一特定價格投標(biāo)，公司匯集所有有效投保的數(shù)量和價格，根據(jù)計劃回購量確立最低回購價格。此種方式回購溢價低，選擇性大，為廣泛采用。

荷蘭式拍賣回購賦予公司更多的靈活性。整個回購過程類似拍賣：首先由公司指定回購價格的范圍(通常較寬)和計劃回購的股票數(shù)量(可以上下限的形式表示);而后股東進行投標(biāo)，說明愿意以某一特定價格水平(股東在公司指定的回購價格范圍內(nèi)任選)出售股票的數(shù)量;公司匯總所有股東提交的價格和數(shù)量，確定此次股票回購的“價格———數(shù)量曲線”，并根據(jù)實際回購數(shù)量確定最終的回購價格。

二、荷蘭式拍賣

荷蘭式拍賣是一種特殊的拍賣形式。亦稱"減價拍賣"，它是指拍賣標(biāo)的的競價由高到低依次遞減直到第一個競買人應(yīng)價(達到或超過底價)時擊槌成交的一種拍賣。

三、荷蘭式拍賣的拍賣方式

1、人工式無聲拍賣

是早期的傳統(tǒng)減價拍賣形式，是先由拍賣師當(dāng)眾報出最高價格，然后由投買人據(jù)此逐一應(yīng)價。凡遇無人應(yīng)價的價位，拍賣師由此遞減報出新的價位，逐次降價，過程一直持續(xù)到有人購買為止;凡遇兩個以上應(yīng)價的價位，拍賣師應(yīng)由此遞增報出新價，即立即轉(zhuǎn)入增價拍賣形式，競相加價過程一直持續(xù)到無人再加為止。

2、表盤式無聲拍賣

也是荷蘭人發(fā)明的，是現(xiàn)代化的減價拍賣形式。即指先由拍賣師當(dāng)眾報出最高價格，用電子拍賣鐘上的相應(yīng)刻度顯示出來，然后再由投買人按動電鈕逐一應(yīng)價，凡無人應(yīng)價時，則拍賣鐘指針逆時旋轉(zhuǎn)，表示遞減降價，直到有人按動電鈕使其停轉(zhuǎn)表示購買為止。凡遇兩個以上應(yīng)價時，則拍賣鐘指針順時旋轉(zhuǎn)，表示遞增加價，直到剩下最后一人按鈕使其停止。在此，電子拍賣鐘取代木制拍賣槌作為成交工具。

四、荷蘭式拍賣特點優(yōu)勢

相較于增價式拍賣，減價式拍賣也有其突出的特點與優(yōu)勢。

大多情況下，減價拍賣帶有明顯的混合性，即將增價和減價拍賣相互銜接，交替進行，有人稱之為"混合拍賣，或"荷蘭式拍賣"。

有兩種實際可能：

一種情況是在減價拍賣出現(xiàn)兩個以上應(yīng)價人時，立即轉(zhuǎn)入增價拍賣;

另一種情況是，首先按增價方式拍賣，但第一輪產(chǎn)生的最高出價者并非拍定人，他還需再出價一次，如果第二輪其出價降低，則意味頭次出價無效，拍賣師不得接受，于是轉(zhuǎn)入減價拍賣程序。實踐證明，此拍賣法繁瑣費時，大多數(shù)國家已經(jīng)將其廢除了。

減價拍賣最大的優(yōu)點在于:成交過程特別迅速，尤其是使用表盤式無聲拍賣方式，使拍賣過程機械化、電子化，使交易速度大大加快。但是，叫價遞減過程往往導(dǎo)致競買人坐等觀望，企盼價格不斷減低，因而現(xiàn)場競爭氣氛不夠熱烈。

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