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證券交易結(jié)算臨時存款有什么要求

2023-06-06 23:26發(fā)布

證券交易結(jié)算臨時存款有什么要求

目前,關于證券交易結(jié)算臨時存款的要求,法律暫無明文規(guī)定,具體要求可以咨詢當?shù)刈C券交易所

證券交易的結(jié)算方式

證券交易的結(jié)算方式可以分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算。

全額結(jié)算是指交易雙方對所有達成的交易實行逐筆清算,并逐筆交付證券和資金。全額結(jié)算是最基本的結(jié)算方式,但這種方式對交易雙方的資金量、結(jié)算系統(tǒng)處理能力和自動化程度要求較高,適用于交易量較小、參與人較少的市場。銀行間市場通常采取這種結(jié)算方式。

凈額結(jié)算是指證券登記結(jié)算機構(gòu)以結(jié)算參與人為單位,對其買入和賣出交易的資金和證券余額進行軋差,以軋差得到的凈額組織結(jié)算參與人進行交收的制度。凈額結(jié)算又可以分為雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算兩種形式。雙邊凈額結(jié)算是指證券登記結(jié)算機構(gòu)對交易雙方達成的全部交易的余額進行軋差,交易雙方按照軋差得到的凈額進行交收的結(jié)算方式。這種結(jié)算方式下,交易對手就是交收對手。例如,甲方從乙方買入1000股A股票(假定每股1元,忽略交易費用不計),后又賣給乙方800股A股票,經(jīng)過雙邊凈額結(jié)算后,甲方付給乙方200元,乙方交給甲方200股A股票即可。多邊凈額結(jié)算是指證券登記結(jié)算機構(gòu)介入證券交易雙方的交易關系中,成為“所有買方的賣方”和“所有賣方的買方”;然后以結(jié)算參與人為單位,對其所有交易的應收應付證券和資金予以沖抵軋差,每個結(jié)算參與人根據(jù)軋差所得凈額與證券登記結(jié)算機構(gòu)進行交收的結(jié)算方式。

相對于全額結(jié)算,多邊凈額結(jié)算大大減少了結(jié)算處理量,提高了市場運行效率,降低了市場參與者的風險。目前,大多數(shù)證券市場采取了多邊凈額結(jié)算模式,我國大部分證券交易也采取了這種結(jié)算方式。中國**登記結(jié)算公司承擔著中央結(jié)算機構(gòu)的角色,為參與人提供多邊凈額結(jié)算服務。

證券結(jié)算的風險

證券結(jié)算的核心,是買賣雙方能夠按照約定條件足額、及時履行交收責任。因此,證券結(jié)算的風險,歸根到底表現(xiàn)為交收責任不能正常履行的風險。從形成原因來劃分,證券結(jié)算的風險有四類:信用風險、流動性風險、操作性風險和系統(tǒng)性風險。

一、信用風險。這是因交易一方不能履行或不能全部履行交收責任而造成的,這種無力履行交收責任的原因往往是因為破產(chǎn)或其他嚴重財務問題。信用風險可進一步分為本金風險和重置風險。如當一方不足額交收時,另一方有可能收不到或不能全部收到應得證券或價款,造成已交付的價款或證券的損失,這就是本金風險;違約方為購得股票或變現(xiàn)需再次交易,因此可能遭受因市場價格變化不利而帶來的損失,這就是重置風險。

二、流動性風險。這是因交易一方不能及時履行交收責任而造成的。同信用風險比較,流動性風險是交收的時效性不夠而引致的風險。流動性風險一般不會產(chǎn)生本金虧蝕,但會增大重置風險,給守約方造成嚴重的經(jīng)濟損失。資產(chǎn)是講求流動性的,如果所購得的證券或帳面上的現(xiàn)金不能動用,會極大地限制所有者的資產(chǎn)支配權(quán)并給其帶來損失。實際生活中,如果一方不能及時交付證券或價款,造成其對手所得證券不能及時賣出,或者價款不能及時動用,守約方往往為了保證其他合約的履行,而到市場上變現(xiàn)其他資產(chǎn)、拆借資金或證券,不僅被動且增大了成本。

三、操作性風險。它是因結(jié)算運作過程中的電腦系統(tǒng)或人為的操作處理不當而導致的風險。過去實物股票結(jié)算中,由于手工處理較多,存在嚴重的操作性風險,特別當交易量突然增大時,極易造成交收延誤。證券無紙化后,手工操作已大為減少,但不能忽視因電腦自身軟、硬件故障而導致的結(jié)算延誤。

四、系統(tǒng)性風險。受上述三類風險的影響可能不止一、兩個當事證券公司或投資者,有時可能對整個證券業(yè)、甚至整個經(jīng)濟領域產(chǎn)生連鎖性的不利影響,這時市場就會產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。

結(jié)算風險的大小與市場結(jié)算制度、結(jié)算系統(tǒng)軟硬件配置、信用制度等方面的完善程度密切相關。**結(jié)算公司、證券無紙化、凈額清算、貨銀兌付、滾動交收等制度都為防范和化解結(jié)算風險提供了組織與制度保證。目前,我國證券市場采取中央結(jié)算模式,結(jié)算公司作為所有買方的賣方和所有賣方的買方,與之進行清算、交割和交收,同時采用凈額清算和T+1交收制度完成與會員間的日常結(jié)算,對于控制結(jié)算風險起到了一定作用。值得注意的是,由于現(xiàn)行證券自律管理不嚴,存在一定數(shù)量的透支交易和其他非法經(jīng)營行為,隱含著誘發(fā)信用風險的可能性;我國銀行資金調(diào)度效率、準確性在一定程度上也對結(jié)算速度產(chǎn)生不良影響;在技術系統(tǒng)快速發(fā)展過程中,系統(tǒng)性能也存在著一定的不穩(wěn)定性,這些都給結(jié)算公司甚至市場帶來了風險。

當前防范結(jié)算風險,一要加強對會員備付金和證券帳戶的管理,防止出現(xiàn)買空、賣空;二要注重技術系統(tǒng)的改進和維護,提高資金運作效率,保障數(shù)據(jù)安全;三要建立市場風險基金。此外,還要加強市場監(jiān)管,規(guī)范市場主體行為,增強市場參與者自律意識和風險意識。

相對于全額結(jié)算,多邊凈額結(jié)算大大減少了結(jié)算處理量,提高了市場運行效率,降低了市場參與者的風險。目前,大多數(shù)證券市場采取了多邊凈額結(jié)算模式。如果你情況比較復雜,律聊網(wǎng)也提供律師在線咨詢服務,歡迎您進行法律咨詢。


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