摘要：促進(jìn)我國(guó)高新科技的發(fā)展需要以立法支撐風(fēng)險(xiǎn)投資的成長(zhǎng)。立法需要考慮風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，并給予風(fēng)險(xiǎn)投資寬松的支持。論文從我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀立法檢視、風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制等方面具體展開(kāi)實(shí)證分析和探討。

高新技術(shù)發(fā)展的突出特征是創(chuàng)新，創(chuàng)新意味著面臨風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)建風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，化解投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高新科技發(fā)展，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下以風(fēng)險(xiǎn)資本的“第一推動(dòng)力”助推科技“第一生產(chǎn)力”的有效手段。相應(yīng)地，在立法上需要著眼風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在特點(diǎn)給予寬松的制度支持。

一、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀立法檢視

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種特殊的投融資活動(dòng)，是指公眾投資者直接或者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)面向有發(fā)展?jié)摿Φ膹氖赂咝录夹g(shù)產(chǎn)品、服務(wù)研發(fā)、生產(chǎn)的中小創(chuàng)新企業(yè)提供股權(quán)資本，再?gòu)钠髽I(yè)的成長(zhǎng)中獲取資本增值。當(dāng)前發(fā)展迅猛的信息、生物工程、計(jì)算機(jī)等高新科技產(chǎn)業(yè)，基本上是靠風(fēng)險(xiǎn)投資扶持的。自1998年民建中央在全國(guó)政協(xié)九屆一次會(huì)議上提出《進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展》的1號(hào)提案以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資方興未艾，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢(shì)，對(duì)發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與技術(shù)的結(jié)合，發(fā)揮了日益重要的作用。

但與發(fā)達(dá)國(guó)家的情況相比，我國(guó)在資金上的差距自不待言。美國(guó)是全球風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地，也是世界上風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模最大、體系最為健全的國(guó)家。在20世紀(jì)80年代至90年代初期，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的規(guī)模穩(wěn)定維持在每年30-50億美元的水平。此后，更是一日千里地發(fā)展，1998年倍增到160億美元，1999年又翻倍至365億美元。“目前美國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本規(guī)模占全球創(chuàng)業(yè)資本總額的70%，遙居世界首位，為其他所有國(guó)家總和的兩倍，成為世界各國(guó)競(jìng)相學(xué)習(xí)和模仿的榜樣。”另外，“根據(jù)美國(guó)硅谷的統(tǒng)計(jì)，過(guò)去20多年里，美國(guó)共吸收風(fēng)險(xiǎn)投資1.6萬(wàn)億美元，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于我國(guó)2000年國(guó)民生產(chǎn)總值的1倍多。正是有了這樣巨大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資，才創(chuàng)造了今天的硅谷。”而我國(guó)的情況是，“有資料顯示，我國(guó)90%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都有政府資金背景，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資資金約為100億元人民幣，但是真正發(fā)揮作用的僅12億。”

當(dāng)前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金不足、規(guī)模有限，從立法上看不外是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律支持還很不夠。很多現(xiàn)行法律規(guī)定滯后于實(shí)踐，同時(shí)在不少相關(guān)領(lǐng)域立法又呈現(xiàn)出大量空白，很大程度上制約了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展。

我國(guó)的高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資從起步到現(xiàn)在已有十余年。其間，我國(guó)也陸續(xù)推出了一些與高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的立法，特別是行政立法，如《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》、《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件和辦法》、《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》、《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)辦高新技術(shù)股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定》、《關(guān)于國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)辦高新技術(shù)股份有限公司若干問(wèn)題暫行規(guī)定的幾點(diǎn)說(shuō)明》;1999年5月科技部和財(cái)政部頒布了《關(guān)于科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金的暫行規(guī)定》、1999年8月20日中共中央和國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》、1999年12月30日科技部、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、人民銀行、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn)》等等。這些立法為我國(guó)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展起了積極的推動(dòng)作用。但是由于我國(guó)目前尚無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的專(zhuān)門(mén)法律，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的運(yùn)作很大程度上，只能依據(jù)現(xiàn)行公司法律，容易失去其針對(duì)性和操作性。