引言

在經濟學原理中，最基本的假設就是個人是理性的、是在付出后希望得到回報的個體，即任何付出都希望獲得最大化的利益，原因在于付出都是有成本的。

成本無處不在

事實上，做任何事都需付出成本，哪怕是享受一頓不用付錢的盛宴，仍需付出一定的成本。

比如時間成本，吃飯的這段時間可以用來做其他事情，或許收益更大；

比如社會影響成本，不勞而獲在人們潛意識里一直是不光榮的，甚至是受歧視的。

所以，從經濟學角度來說，天下沒有免費的午餐。

企業融資所需付出的費用成本

取得所需物質資源所需付出的經濟價值，即經濟學上關于成本的通俗概念。

企業融資付出成本的根源，在于資金的所有權和使用權是分離的。

融資成本實質上是給予資金所有權擁有者一定的報酬，從而獲得一定時間內的資金使用權。

一般而言，企業進行融資所需付出的成本有融資費用和資金使用費，如下圖所示。

融資費用

企業在籌集資金過程中的各種費用，都可以歸納為融資費用。

如咨詢中介機構所支出的中介費、律師事務所的律師費、差旅費、評估費、公證費等。簡單地說，融資費用就是為了獲取資金所花費的費用。

舉個例子來說，假設向銀行貸款100萬元，所花費費用為8000元，這8000元即融資費用。

資金使用費

資金使用費是指企業使用所融資來的資金而向資金提供者給予的報酬。

如通過股票融資需回報股東股息、紅利，發行債券需支付債權人利息，借用資產支付的租金，典當融資需支付典當行綜合服務費（包括被當物品的保管費、利息、保險費等）。

融資渠道不同，資金使用費不同。

需要指出的是，融資費用和資金使用費只是企業融資所需付出的財務成本，即顯性成本。

上面所講述的融資成本即資金成本，是企業在融資過程中最為關注的對象。

如果從現代財務管理理念來看，上述資金成本顯然不符合現實狀況。因為除了顯性成本外，融資還存著隱性成本，比如企業機會成本如下圖所示。

我們從更深層的層面來講述企業融資所需付出的其他相關成本。

1.機會成本

畢竟企業所擁有的經濟資源是有限的，正在生產某種產品時可能沒有富裕的資金用來生產其他產品，而后者所能帶來的收益即是機會成本。

也就是說機會成本是由選擇產生的，選擇某種用途，必然喪失另外其他用途。

舉個例子，某企業有筆閑散資金，若用來擴大生產，當年即可得利9萬元；

若將這筆資金存入銀行則能獲得利息1萬元，1萬元就是企業擴大生產的機會成本。

相同的，企業將資金存入銀行放棄擴大生產獲利9萬元，這9萬元就是資金存入銀行的機會成本。

很顯然，機會成本越低，則獲利越多，因此企業要盡量降低機會成本。

有人說，企業內部融資是“無償”使用的，無須額外融資成本，然而，從其他投資者所取得收益來看，內部融資的資金本可用于投資獲取收益，這和其他融資方式并無區別。因此，即使是內部融資資金的使用，也存在機會成本。

2.風險成本

風險指本身具有不確定性，或者說某種不利情況發生的可能性。從財務角度而言，風險是無法獲得預期收益的可能性。

如下圖所示，企業融資的風險成本，主要指融資方式的選擇而導致企業在未來遭受價值損失的可能性。

一般而言，企業融資的風險成本主要包括破產成本和財務困境成本。

破產成本指與企業破產相關的企業損失，包括直接破產成本和間接破產成本。

直接破產成本則由律師費、會計費、行政管理費等組成，間接破產成本則由銷售費用、利潤等組成。

財務困境成本包括的范圍要廣很多，主要有法律、管理和咨詢費用，企業產品銷量減少而損失的費用，管理人員所花費的時間、精力等。

3.代理成本

資金所有權者和使用者間通常會產生委托——代理關系，委托人會對資金的使用進行監督，如此必然會產生監督成本，即代理成本。

不少企業在融資過程中，并未有真正明確融資成本的概念。

提到融資成本，則說“成本越低越好”，或者干脆以從銀行貸款的利率為基準去評斷，這都不是融資應有的態度。

對企業而言，融資是有成本的，因此要進行成本分析，在不同的融資工具、融資渠道中選擇最適合企業的。

合理、正確的成本分析，能夠成為管理者決策時的關鍵依據。

通常而言，企業降低融資成本的重點如下表所示：

由此可見，融資并非是無本生意。相反，融資是一項牽扯面廣、影響深、復雜化、需要付出成本的經濟行為，必須保持謹慎、細致的態度，以防在融資中出現差誤，影響企業利益。

對創業者來說，要想當個成功企業家必須從兩方面著手：

一是將企業經營好，尤其是主營業務；

二是要學會與資本打交道，也就是融資，這是創業者無法回避的。

對于資金短缺的中小企業來說，融資就相當于“救命糧草”，是企業“行軍打仗”的堅實物質后盾，不過“糧草”也是有成本的，包括征集成本、運輸成本等，需謹慎對待。

創業者要樹立正確的融資觀念，不要將融資當做是無本生意，否則必然會為此付出代價，甚至影響創業的進程。

　　主編黃琦茵 聚百洲